近日,阿里巴巴(BABA.US/09988.HK)、京东(JD.US/09618.HK)、拼多多(PDD.US)数字零售三巨头发布了2021年四季度财报。三家电商在许多维度上呈现出不同的表现。财报显示,阿里巴巴收入为2425.80亿元(单位:人民币,以下同),同比增长10%;京东集团2021年第四季度,京东集团净收入为2759亿元,同比增长23%;而拼多多本季度营收272.309亿元,同比增长3%。至此,数字零售“三巨头”四季报发布完毕,他们的表现究竟如何?(详见网经社专题:http://www.100ec.cn/zt/dssjtsjb)

【观点一:三家营收呈现“低增速”态势】

营收上,阿里巴巴收入为2425.80亿元,同比增长10%,主要为中国商业分部收入,同比增长7%至1722.26亿元。京东集团净收入为2759亿元,同比增长23%,环比增长26.2%。拼多多本季度营收272.309亿元,同比增长3%。全年营收为939.499亿元,较2020年同比增长58%,主要源于在线营销技术服务收入,以及交易服务收入的增长。网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示,从本季度的情况来看,京东在营收总量排第一,阿里位居第二,拼多多位列第三。拼多多然与两者差距明显,但是也体现出还有增长空间。营收增速方面,阿里位列第一,京东位列第二,拼多多位居最后为个位数。但我们应注意到,三巨头营收呈现“低增速”态势,放弃高增长向高质量增长转化,取得这样的营收也属意料之中。总而言之,国内数字零售电商市场进入存量时期。【观点二:利润两极化各家各有策略】在净利润上,该季度阿里巴巴归属于普通股股东的净利润204.29亿元,同比下降74%,低于市场预估的310.18亿元。非公认会计准则净利润为446.24亿元,同比下降25%。京东第四季度归属于普通股股东的净亏损为51.65亿元,与去年同期利润243.3亿元相比,降121%。四季度,拼多多已经连续三个季度实现盈利。本季度拼多多经营利润69.070亿元,归属于普通股股东的净利润为66.195亿元,上年同期为亏损13.764亿元,相比上一季度16.4亿元的净利润,环比增长了303.6%。莫岱青表示,从财报看,阿里巴巴净利润排第一,拼多多第二,京东列最后。阿里巴巴加大对进一步加大对淘特、社区商业平台等业务投入的,另外加上它业务和组织适应性还未达到突破,导致盈利出现下滑。京东的亏损主要在于成本的增加、新业务的拓展、物流建设、下沉市场的营销等方面,特别是新业务全年亏损达到106亿元,新业务仍然在投入期,并且会坚持5-10年的长期投入,这也意味着新业务的亏损期将拉长,距离收获还未知。由此可见,保持低利润将成为京东未来的发展常态。拼多多四季度继续保持盈利,主要源于营销费用的缩减以及的一次性费用抵减。未来能够继续保持盈利势头对拼多多来说也至关重要。从三家的净利润也看出,巨头间的竞争并无喘息机会,各家各有策略,你追我赶是常事。【观点三:用户增长已见顶下沉市场较量白热化】截至2021年12月31日,阿里巴巴生态体系的全球年度活跃消费者达到约12.80亿,同比增长64.3%。其中9.79亿消费者来自中国市场,以及3.01亿消费者来自海外。截至2021年底,拼多多年活跃买家数达8.687亿,同比增长10%,单季新增约140万。京东过去12个月的活跃购买用户数约5.7亿,同比增长20.72%,新增用户中的70%来自于下沉市场。莫岱青表示,从用户规模来看,阿里排名第一,拼多多位居第二,京东位居第三。从增速上看,阿里位居第一,京东位居第二、拼多多位居第三。京东的用户规模欲另外两者间的差距较大,但相对来说增长空间也大。对于三家平台来说,面对流量红利过去,用户增长已逐渐见顶,大家都需要在用户的留存、消费粘性和转化上做努力。同时我们也看到三家巨头都在下沉市场尽可能地瓜分用户。京东新增用户70%来自下沉市场,阿里新增用户源于淘特,2021年整年增加1.8亿人,而拼多多从农村包围城市开始,拓展到一、二线城市。下沉市场对于三家电商来说依然有很大的吸引力。【观点四:殊途同归竞争下进入对方“腹地”】莫岱青表示,三家战略不同,但有殊途同归,把自己变成对方的样子。如今,拼多多从高性价比重GMV到重优质产品、重卖货到重产业带品牌构建,可以其回归商业本质,找到可持续发展之道。阿里巴巴争夺下沉市场,把淘特、淘菜菜作为未来增长点,并且开设品牌自营旗舰店,欲与京东抗衡。另外,取消“二选一”后,更多服饰类品牌入驻了京东,这无形中分流了天猫流量和交易量,分化了其传统核心服饰品类的优势。因此我们可以看到在竞争下,三家进入到了对方“腹地”。【观点五:三家各有千秋挑战源于自身】网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东表示,京东背后倚靠自身商流,供应链和惠及众多个体商户的数字化赋能已经初具规模,潜力巨大,阿里巴巴倚靠技术优势,轻型化运营的特点突出。拼多多作为后起之秀,个人认为其尚在探索中。京东有了商流,营销似乎也是顺理成章的事情,阿里巴巴则似乎主要是通过技术实现实体赋能。“技术+农业+营销”的特点,是拼多多的主要运营特点,对于拼多多的挑战在于自己是否踏实了做,而不是在于谁抢了它的蛋糕。

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