近日，杭州如涵控股股份有限公司经营状态由存续变更为注销。如涵品牌部工作人员回应称，属公司股东正常安排。2019年4月，如涵控股在美国纳斯达克挂牌上市，被誉为“中国网红电商第一股”。自如涵控股上市以来争议声就不断，首日破发的阴影似乎从上市持续到退市，现在又延续到公司注销。对此，网经社电子商务研究中心发布电商快评。（详见网经社专题：http://www.100ec.cn/zt/rhts/）

观点一：公司注销或是正常的业务调整和资本运作

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对此，网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅表示，从资本市场的角度来看，如涵控股这一举动是在公司上市前就已经筹划好的，而且在上市前就已经确定了公司的业务模式和经营方向，因此这一举动可以视为公司正常的业务调整和资本运作。而当前，进行多IP的主播矩阵孵化和多渠道发展，开发自有品牌等都是直播电商MCN机构应对竞争行之有效的措施。

网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，如涵虽然竭力地在培养新的红人，但是目前仍困于公司超大部分的营收由头部创造，其他的红人们创造营收比例还是太少。

观点二：网红直播逐渐被其他直播业态挤压生存空间

网经社电子商务研究中心主任曹磊表示，当前，网红直播的生存空间逐渐被店播、AI数字人等直播所挤压。当下直播市场的主播分类为：一是明星主播；二是专业主播，包括头部主播、中腰部主播（达人播）、小主播（素人播）；三是店铺自播，包括：品牌和白牌播；四是AI数字人播。目前企业自播已经成为众多品牌的主要销售场景之一，预计2023年企业自播成交额占整体直播电商将达到50%。

受多种因素影响，如涵控股近年来业绩表现不佳。财报显示，2019财年至2020财年，其净利润一直处于亏损状态。2021财年Q2营收为2.48亿元，同比下滑9%，净利润为亏损3120万元。曹磊表示，如涵控股亏损的原因主要是由于产品销售和营销费用、履行费用等项目的支出较多。网红电商确实如人们通常所说的一样省去了从淘宝、京东等平台购买流量的成本，但是为了打造网红、维持网红的知名度和热度需要花费一笔不菲的网红维护费，其实就是变相的流量购买费用。

”此外，随着的内容领域也衍生出了众多的平台，诸如抖音、快手以及各类直播平台的快速崛起，瓜分了越来越多的流量，竞争也愈发激烈。平台多也意味着线上维护店铺运营的成本越来越高。如涵控股的核心业务一方面是网红的打造与运营，另一方面是品类和供应链的管理，如涵控股本质上就是一家为网红电商提供基础服务的公司，类似于淘宝之于电商商家的作用。“曹磊称。

观点三：直播电商竞争激烈 未来市场格局将呈多元化发展

庄帅表示，如涵的境遇也给其他直播电商提供了一个警示，即要不断创新和调整业务模式，以适应市场的变化和消费者的需求。未来直播电商市场的格局可能会更加多元化和差异化，因为不同的企业会根据自身的特点和优势来开展业务。

莫岱青认为，李佳琦等主播在竞争上给如涵造成了巨大压力。当前，电商直播行业竞争激烈。国内主要直播电商MCN机构包括：东方甄选、交个朋友、美腕、辛选、柏瀚文化、微赞直播、影行天下、遥望、谦寻、无忧传媒等，而如涵在其头部网红主播上优势并不凸显，并未很快调整好并适应新的直播电商环境。

随着行业门槛和专业性的不断提升，以及用户对直播形式的逐渐免疫，行业开始优胜劣汰。一方面，流量还销量的形式不再奏效；另一方面，部分没有核心竞争力的MCN经营危机甚至倒闭，莫岱青表示。