3月25日，美团(股票代码:3690.HK)发布2021年第四季度及全年业绩。回顾美团的2021年，市监总局34.42亿反垄断罚款落下，公司战略升级为“零售+科技”，多元布局不断押注新业务领域，时隔两年重新上线美团打车......那么，美团这一年的业绩表现究竟如何？
餐饮、酒旅业务稳定增长背后 发展遇瓶颈
餐饮业务、到店酒旅业务作为美团核心业务。营收和利润表现依然保持着稳定增长。财报显示，美团收入由2020年第四季度的379亿元增加30.6%至2021年同期的495亿元。其中，餐饮外卖业务由2020年第四季度的215亿元同比增长21.3%至261亿元；到店、酒店及旅游部分的收入由2020年第四季度的71亿元上升22.2%至2021 年同期的87亿元。
2021全年，美团收入由2020年的1148 亿元增加56.0%至2021 年的1791亿元。餐饮外卖部分的收入由2020年的663亿元增长45.3%至2021年的963亿元；到店、酒店及旅游部分的收入由2020年的213亿元上升53.1%至2021年的325亿元。
美团2021年第四季度录得亏损53亿元，而2020年同期则为亏损22亿元。经调整净亏损39.36亿元，上年同期经调整净亏损14.37亿元，亏损同比扩大174.0%。美团于2021年录得亏损235亿元，而2020年则为溢利人民币47亿元。经调整净亏损额为155.71亿元，2020年经调整净利润为31.2亿元。
但随着外卖骑手新政和平台佣金政策的调整，美团在餐饮外卖方面也面临更大的成本压力。而在住宿旅游方面，携程、飞猪、同程旅行等垂直旅游平台的不断革新升级，美团在旅游这块的业务也并不能掉以轻心。
另外，受政策和大环境影响，美团股价整体下行。
（网经社注：图片采集自亿牛）
截至3月25日收盘，美团市值约6737亿元人民币，较历史最高市值跌去近2万亿，跌幅近八成。多重影响下，美团核心业务发展受限，需要开辟新的增长路径。
“拆东墙补西墙” 美团新业务经营亏损同比扩大252.3%
除了餐饮外卖级酒旅业务外，美团的新业务增长也非常迅猛。财报显示，美团2021年新业务及其他分部的收入由2020年的人民币273亿元增长84.4%至2021年的人民币503亿元。 不过在收入高速增长的同时，该业务也产生了巨亏。美团2021年新业务经营亏损达384亿元，而2020年同期新业务的经营亏损为109亿元，同比扩大252.3%。
陈礼腾认为，在稳定餐饮外卖和到店酒旅这两大成熟业务之外，美团还一直在大力培育美团优选、美团买菜等新业务。现阶段美团新业务依旧以亏损换增长，餐饮外卖和到店酒旅的收入并不能覆盖新业务的亏损，导致公司整体处于亏损状态。加上去年34亿元的反垄断罚款，对于新业务还在持续投入期的美团来说无疑"雪上加霜"。美团需要在新业务的增长和财务状况之间作出更好的平衡。
网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青认为，社区团购赛道已经是“天价烧钱”的“资本游戏”，美团在新业务上通过烧钱换规模，亏损换流量，依靠补贴，产品除低价优势外，并没有核心竞争力，目前缺乏“造血”能力。
此前2月，美团优选被传出裁员（详见网经社专题：http://www.100ec.cn/zt/mtyxu）。此外，据国内网络消费纠纷调解平台“电诉宝”（315.100EC.CN）显示，2021年美团优选被用户投诉，其主要集中在退货退款问题、商品质量、订单问题、虚假促销、售后服务差、网络欺诈等。
网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅则表示，美团买菜作为比较有潜力的业务，是由小象生鲜原来的线下开店的团队转过来的，用自营和前置仓的模式来做线上生鲜电商的这个品类。但这个业务目前是有争议，美团买菜的业务模式跟美团本身的模式和组织架构存在很大差异。此外，美团入局零售生鲜电商，面临淘宝、拼多多、京东等诸多巨头，竞争压力很大。
对于新业务的发展，美团也做好了长期投入的准备。在其财报电话会议中，美团高管表示，社区电商在当前新监管环境下正逐渐回归理性，今年对美团优选等业务会继续聚焦资源配置和增长质量的提升，追求长远利益，而非短期效益。
此前，王兴曾经在电话会上表达坚定信心。他提到，美团优选作为社区电商业务，或许是5年甚至10年一遇的最佳机会。“获得构建电商基础设施的机会不是那么常见，如果看淘宝、京东的历史，我们非常认同，基础设施建设需要非常多的投入，一旦建成，将有机会触达更大范围的用户，并有机会创建新的价值链条，会为社会带来新的价值，对此我们非常坚定。”
用户数创新高 用户体验受诟病
基于核心业务的增长以及新业务“以亏损换增长”式的增长。截至2021年12月31日，美团交易用户数为6.9亿，比去年同期5.1亿人多了1.8亿人，同比增长35.2%。
但这种主要依靠补贴方式实现的用户规模增长，究竟能带来多少的价值转化还需打个问号。
另外，美团的用户体验依旧有待改善。据“电诉宝”显示，2021年“美团”共获得18次消费评级，18次获”不建议下单”评级，2021年一年整体消费评级为“不建议下单”。
投诉问题方面，“美团”涉嫌存在退款问题、霸王条款、发货问题、售后服务、商品质量、网络欺诈、虚假促销、客服问题、网络售假、订单问题、货不对板、信息泄露、发票问题、退换货难等问题。此外，作为“美团系”的另一具有高度市场占有率的APP“大众点评”，也存在虚假促销、霸王条款、退款问题、售后服务、客服问题等。